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御泰中彩控股

公司简介

御泰中彩控股是一家投资控股公司,旗下附属公司主要从事为中国彩票市场提供系统、机器及相关服务。集团积极为中国电脑票和即开票产品提供彩票系统及专用设备,同时,建立了全面的配送平台,包括一个多元化并经认可的实体零售网络,以及创新的电子彩票平台组合。

发展历程

2000年9月28日,御泰金融在香港交易所上市,股票代码为00555.HK。

2009年1月30日,御泰金融将公司名由REXCAPITAL Financial Holdings Limited变更为REXLot Holdings Limited,并将中文名「御泰中彩控股有限公司」作为公司的第二名称。

2011年6月17日,集团授出合共1.1亿股、每股面值0.01港元的公司普通股股份认购权。

2013年6月20日,集团回购842.5万股,每股作价0.495-0.52港元,涉资约422.7万元。

2016年,集团出售Multi Glory全部股本连同贷款,现金总代价21.5亿港元。

2017年,集团与Keen Start订立可换股债券认购协议,以2供1及发可换股债净筹4.15亿港元。

盈利模式

集团收入全部来自于彩票业务,而彩票业务大致分为两部分:系统及游戏开发业务、配送与市场业务。

系统及游戏开发业务

集团的系统及游戏开发业务是为中国电脑票和即开票产品提供系统及设备。

中国福彩电脑票业务:2016年,御泰中彩控股宣布变现其中一项在传统福彩电脑票市场的长期投资,该项投资涵盖了传统彩票市场制造、提供福彩电脑票机及支持系统的业务领域,集团为该市场分部的业务重新定位。在重组后,集团继续从事非传统福彩电脑票业务。

中国福彩即开票认证及印刷业务:集团通过附属公司北京戈德利邦科技有限公司,在福彩即开票的认证服务拥有共同控制权益。通过与石家庄市胶印厂(作为三家获认可印刷福彩即开票厂家之一)订立合作协议,参与福彩即开票的设计及印刷。

系统及游戏开发业务:集团是国内合资格体育电脑彩票机供应商之一,通过推出具高性价比和先进技术水平的电脑彩票机,为传统电脑彩票及单场竞猜游戏提供服务。

配送及市场业务

集团的配送及市场业务主要是从事彩票产品配送,包括电脑票游戏、即开票游戏、单场竞猜游戏、高频游戏和视频彩票相关产品。集团通过提供可靠且具效益的创新彩票服务,来满足中国彩票客户的需要。

集团通过实体彩票配送网络,经营单场竞猜游戏业务。无纸化电子彩票配送渠道,如手机和互联网渠道,是中国彩票市场可持续发展的要素之一。

集团特许经营专门店位处于黄金地段,汇集了国内外旅客,有利于把握相对较新的彩票产品利好发展所带来的优势。

行业概况

中国年度彩票销量波动上涨,行业发展平稳

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过去五年,中国彩票销量复合年增长率超过10%。销量增长是由于多种因素所致,包括可支配收入增长、返奖率提高以及引进更多具有吸引力的产品。中国彩票销量于2015年回落后(由于2015年3月互联网彩票销售被禁止),在2016年恢复增长。

2016年,中国年度彩票销售创历史最高记录。根据财政部公布的数据,年内彩票销量总额达约人民币3950亿元,年度销量上升约7.3%。而根据腾讯公布的数据,年内彩票为社会公益事业筹资约人民币1040亿元。

中国民众参与彩票投注的比率相对较低

虽然中国彩票行业规模巨大,但与其他国家相比,中国民众参与彩票投注的比率相对较低。近年来,中国民众参与彩票投注的比率估计约为7.5%,远低于香港和美国等发达市场的彩票投注比率。合法产品的渗透率较低是由于多种因素所致,包括:彩票店的素质及位置;远程渠道初期发展阶段导致分销受限、若干产品分销范围存在缺口;高频彩票产品(如体育竞猜、虚拟体育竞猜及高频游戏)的返奖率较低。

财务概况

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从近五年的业绩变化趋势图可见,御泰中彩控股的收入和净利润呈现波动下降的趋势。尤其是在2013年和2014年,集团收入大幅下降。由于自2015年3月起,国家规定互联网配送渠道暂停运作,所以集团对互联网彩票配送业务相关的无形资产及商誉作出减值拨备,另外集团的间接非全资附属公司——人民澳客传媒科技有限公司终止合并入账,导致集团由盈转亏。而在此之前,集团所有互联网相关业务均透过人民澳客传媒的Okooo平台进行。

2016年,中国彩票行业发展放缓,对集团的彩票业务构成沉重压力,集团收入和净利润进一步下跌。

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资产及负债方面,御泰中彩控股总资产和总负债呈逐年增长的趋势,2016年底的资产负债率为39.5%,较上年同期有所上升,主要由于应付关联方款项增加。

优势及前景

1.重组福彩电脑票业务,实现转型

为使彩票业务更加紧贴彩票市场的最新发展,集团已开始转型,重组其福彩电脑票业务。2016年1月,集团出售思乐全部股本,思乐主要从事传统的福彩电脑票业务。重组福彩电脑票业务为集团释放了大额资产值,让集团能够专注于发展彩票游戏及周边业务。

2.彩票市场需求庞大

2016年,中国福利彩票和体育彩票的销售总额接近4000亿元,过去10年的复合年增长率为18.9%。虽然彩票行业近期受政策环境影响看起来并不那么乐观,但在庞大的市场需求面前,仍然孕育着大量的市场机遇,并正朝着有序化方向发展,整个行业未来发展前景较为乐观。

风险及危机

2015年1月15日,财政部、民政部、国家体育总局联合下发《关于开展擅自利用互联网销售彩票行为自查自纠工作有关问题的通知》,互联网彩票在全国范围内完全停售。

到目前为止,网络售彩处于「冰封期」已有两年多了。2017年3月份,财政部等五部委一度发文再次严查网彩,原本以为查完后会有消息公布,但直到现在仍杳无音讯,这对于一直期望看到解禁迹象的互联网彩票平台而言无疑是个噩耗。目前政策尚未明朗,网络售彩行业前景不明,任何风吹草动,都可能引发恐慌性的踩踏。

御泰中彩控股旗下提供互联网相关业务的资产——人民澳客深受影响,于2014年终止合并入账。在互联网彩票鼎盛时期,人民澳客一度与500彩票网齐名。在目前互联网彩票前景未明的情况下,御泰中彩控股的转型之路是否真能如其规划般发展顺利还有待考量。

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