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山东国信

公司简介

山东国信(01697.HK)是一家中国综合金融和财富管理服务供应商,作为中国银监会批准设立的信托公司,获准在中国的实体经济、资本市场和货币市场提供融资和投资解决方案。

据万得资讯(Wind),以2016年的信托资产总额计,山东国信在所有中国地方政府控股的信托公司中排名第六,在中国所有信托公司中排名第二十五。

山东国信的最大股东鲁信集团由山东省国资委和山东省社会保障基金理事会分别持有70%和30%股份。

发展历程

经中国人民银行和山东省人民政府批准,山东国信于1987年3月10日成立,成立之初是一家全民所有制企业,原名为山东省国际信托投资公司,初始注册资本为人民币5000万元,当时作为山东省政府的融资平台,专注于满足山东省基础设施项目的资金需求。

1991年,获发证券业务牌照。

1993年,在日本成功发行100亿日元的武士债券。

1994年,在新加坡成功发行1.34亿美元的小龙债。

1999年,成为首批按时悉数履行所有海外还款责任的中国信托公司之一。

2002年,由全民所有制企业改制为有限责任公司。

2011年,管理的信托资产规模突破人民币1000亿元。

2014年,管理的信托资产规模达到人民币3000亿元。

2015年,完成股份制改革,成为股份有限公司。

2016年,获中国信托业协会「A级」(最高可达评级)行业评级。

盈利模式

山东国信有信托业务和固有业务两条主要业务线,其中信托业务为核心业务。

信托业务——凭借中国法律对信托制度安排灵活、信托牌照下可开展的业务范围广泛,山东国信已开发出丰富的信托产品以满足多种客户的融资、投资、财富管理和传承需求。山东国信的融资类信托集中于为房地产和政府基础设施项目以及各种工商企业提供灵活的融资;投资类信托集中于满足委托客户的投资、财富管理和传承需求;同时也设立事务管理型信托,主要提供信托事务管理服务。

固有业务——集中于将固有资产配置至各个资产类别,以及投资于对信托业务有战略价值的各种业务。山东国信对于多个金融机构作出长期战略投资,从而有助于与这些金融机构建立较雄厚的业务关系,并为自身相关业务创造协同效应。山东国信也以固有资产投资于多种金融产品,以维持流动性、满足扩展信托业务的净资本需求,以及维持和增加固有资产的价值。

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根据中国信托法,信托的基本架构可说明如下:

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山东国信的信托通过委托人与之订立的书面信托合同而设立。委托人一旦向山东国信(受托人)合法委托其资产,此类资产则变为信托的资产(信托资产)。信托资产可以是现金、非现金财产或财产权,例如房地产、证券和债权。信托资产独立于委托人和受托人的资产,且并非委托人和受托人资产的组成部分。因此,在委托人、受托人死亡、清算或解散时,信托资产将会被单独处理。除非法律另有规定,信托资产不会面临委托人、委托人的债权人或受托人的债权人的申索。作为受托人,山东国信亦被禁止将信托资产与自身资产混同。

山东国信须按照信托合同妥善管理信托,以及管理和运用信托资产,并向受益人分派信托利益。据此,山东国信有权收取信托合同规定的管理费作为信托报酬,并将从信托资产中获得支付。管理信托和信托资产所产生的所有其他开支也会从信托资产中支付。

作为受托人,山东国信须以受益人最佳利益行事,尽责且有效地管理信托资产,并以诚实和应有的谨慎态度行事。如果因为处置信托资产而违反信托目的,或是未能恰当履行信托合同的责任,则将对信托资产的任何损失负上法律责任。不过,山东国信并不保证信托资产不会招致损失,也不担保信托资产能够获得任何最低回报,法律法规也禁止其作出这样的保证。

在每份信托合同中会罗列出有关信托的所有主要重大风险,例如法律和政府政策风险、市场风险、交易对手信用风险、被投资公司的业务和财务风险、流动性风险和不可抗力事件的风险,以及所有相关方的相关责任分配。

行业概况

就管理的资产规模而言,信托业已经是仅次于银行的中国金融第二大行业。中国信托业发展历程概述如下:

初始探索

1997-2000年,中国信托行业经过多次调整,信托公司开展的业务与银行开展的业务仍有很大相似之处。在此期间,信托业务十分有限。

成立监管框架

2001年,《中华人民共和国信托法》颁布;2002年,《信托投资公司资金信托管理暂行办法》颁布。这些等监管文件为信托业务的运营和发展提供了法律依据。2007年,「两法」分别被《信托投资公司管理办法》和《信托公司管理办法》所替代。

高速发展

2007-2014年,信托业开始迈入高速发展和表现惊人的转型发展道路。

2007年,中国银监会颁布《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》。这些监管文件旨在明确信托公司的功能和促进信托公司以更为健康有效的方式发展业务。同时,2007-2008年,中国进入宽松货币政策阶段,因此,实体经济融资需求持续扩大。信托公司努力把握机遇实现了前所未有的发展。在此阶段,信托业已经成为投资和融资的重要途径,并成为中国金融体系的重要组成部分。

由于信托公司获准在全国范围内经营业务,以及信托行业市场化程度的提高,涌现许多竞争实力强的信托公司,它们通过引入战略性投资者,提高资本实力。信托业在此阶段的信托资产总额保持快速增长。2012年,中国信托行业的信托资产总额达到人民币7.47万亿元,超过保险业,在信托资产总额方面成为仅次于银行业的第二大金融行业。

进一步专业化

截至2016年底,中国信托业的信托资产总额增加至人民币20.22万亿元。2015年,随着信托行业的系统重要性日益提高,中国银监会设立专门部门——信托监管部,以规范信托行业及为信托行业的进一步发展制定战略计划。

财务概况

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IPO信息

发行价:4.46-5.43港元

每手买卖单位:1000股

香港发售股份数:64,708,000股(10%)

国际发售股份数:582,367,000股(90%)

联席保荐人:建银国际金融有限公司、交银国际(亚洲)有限公司、海通国际资本有限公司

承销商:建银国际金融有限公司、海通国际证券有限公司、交银国际证券有限公司、招银国际融资有限公司、工银国际证券有限公司、农银国际证券有限公司、联合证券有限公司、佳富达证券有限公司、昊天国际证券有限公司

融资用途

以发行价中位数4.95港元计,山东国信IPO融资净额(扣除相关开支)约27.84亿港元,主要用途为:

1.成立新的专业子公司,例如投资房地产子公司(作为固有业务)和财富管理子公司。

2.收购中国和海外持有必需执照的金融机构(如区域性商业银行、证券公司和资产管理公司)的股权。

公司信息

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